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匯市波動性終將面臨爆發?警惕:自滿情緒持續升溫

衡量交易員對未來幾個月匯率波動幅度預期的指標出現大幅下降,與此同時,主要央行近乎直白表示,他們短期內不會進一步推動政策正常化引發市場重大動蕩。

但包括加拿大帝國商業銀行(CIBC)、摩根士丹利和加拿大豐業銀行策略師在內的一些觀察人士正在對市場缺乏波動性發出警告。

雖然美聯儲已明確表示,全球風險使其有理由維持利率不變,但假如2019年下半年經濟增長反彈,很可能會使加息回到視野。同樣,一些人警告說,不要完全忽視歐洲央行采取進一步貨幣政策正常化步驟的可能性。

然而,市場定價所體現的情況與多年來一樣平靜。摩根大通的全球貨幣波動指標上周四跌至6.2%左右,為2014年以來的最低收盤水平,1月份時曾經超過9.3%。

CIBC駐倫敦的G-10貨幣策略主管Jeremy?Stretch在接受采訪時表示:“隨著我們開始進入年中和下半年,市場將需要重新評估它們的假設。投資者將被迫在他們非常溫和的預期的基礎上重新定價利率周期,這很可能會帶來一定程度的波動性。”

波動性低迷不僅體現在貨幣上,而且在各個資產類別中也很明顯。Cboe波動性指數--衡量華爾街股票市場走勢的指標(通常稱為VIX)已從12月底的水平下跌約三分之二。而在美國政府債券市場,美國銀行的MOVE指數上個月創下歷史新低。

摩根士丹利策略師Andrew?Sheets已經警告說,目前的低波動環境不能在各個資產類別中持續存在。

豐業銀行策略師Shaun?Osborne和Eric?Theoret表示,過去幾個月主要央行的立場轉變確實為風險資產提供了更好的背景。由于流動性低且自滿情緒可能更高,“波動的爆發可能已經在拐角處”。

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